本報告期（2025年5月14日至2025年5月20日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于669元/噸，環(huán)比下行2元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數量為317條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為620元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為675元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品價(jià)格中有7個(gè)規格品價(jià)格下行，降幅均為5元/噸，其余規格品價(jià)格持平。

分析認為，內貿煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系依然寬松，盡管持續下跌后市場(chǎng)詢(xún)貨略有增多，但消費終端采購剛需增量不足，市場(chǎng)信心整體偏弱，內貿煤炭?jì)r(jià)格延續全鏈條式下跌格局，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數繼續向下探底。

一、主產(chǎn)區供應穩定，價(jià)格承壓下跌。盡管產(chǎn)地有部分停產(chǎn)、減產(chǎn)煤礦，但多為中小煤礦，主產(chǎn)區整體供應相對穩定，而在港口高庫存倒逼下，產(chǎn)地庫存向下轉移受阻，煤礦發(fā)運到港銷(xiāo)售壓力大幅上升，大型煤企接連下調外購價(jià)格，產(chǎn)地價(jià)格承壓下跌。

二、港口庫存居高不下，悲觀(guān)情緒持續發(fā)酵。雖然北方港口已開(kāi)啟各種疏港措施，但下游拉運需求偏低，當前秦唐兩港區錨地船舶不足20艘，北港庫存去庫進(jìn)程低于預期，疊加氣溫上升自燃風(fēng)險增加，市場(chǎng)看空情緒持續累積，價(jià)格整體下行壓力持續。

三、供需失衡強化，終端壓價(jià)采購意愿增強。統計局數據顯示，4月規上原煤產(chǎn)量同比增長(cháng)3.8%，火電發(fā)電同比下降2.3%，供需失衡關(guān)系得到進(jìn)一步確認，盡管電廠(chǎng)整體庫存有所去化，但仍運行于安全庫存上線(xiàn)，且“追漲殺跌”心理助推下，電廠(chǎng)采購積極性不足，向下壓價(jià)還盤(pán)意愿較強。

后續來(lái)看，隨著(zhù)氣溫逐漸升高，電廠(chǎng)將開(kāi)啟“迎峰度夏”備貨周期，采購需求或出現階段性放量，但受各環(huán)節庫存依舊偏高影響，價(jià)格筑底并不牢靠。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年5月14日至2025年5月20日），沿海煤炭運價(jià)大幅反彈。截至2025年5月20日，運價(jià)指數報收833.44點(diǎn)，與5月13日相比上行150.51點(diǎn)，漲幅為22.04%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年5月20日與5月13日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報44.4元/噸，環(huán)比上行6.1元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報30.4元/噸，環(huán)比上行8.9元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報31.7元/噸，環(huán)比上行9.2元/噸。