本報(bào)告期（2025年12月10日至2025年12月16日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于699元/噸，環(huán)比下行4元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量為317條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為744元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為694元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1:9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有17個(gè)規(guī)格品價(jià)格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認(rèn)為，近期各環(huán)節(jié)庫存持續(xù)攀高，顯著抑制有效需求向上傳導(dǎo)，同時(shí)，大型煤企外購價(jià)格驟降，擾動(dòng)著市場(chǎng)預(yù)期。本周期，在多重制空因素累積并顯效增強(qiáng)下，沿海煤炭市場(chǎng)悲觀情緒加重，環(huán)渤海地區(qū)綜合煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)連續(xù)兩期下行。

一、各環(huán)節(jié)庫存高企，煤炭周轉(zhuǎn)速度放緩。當(dāng)前秦唐滄三大港區(qū)煤炭庫存已向上逼近3000萬噸關(guān)口，同比增長(zhǎng)6.6%，而南方主要港口庫存接近歷史同期最高水平，內(nèi)河主要港口庫存同比漲幅更是高達(dá)12%，各環(huán)節(jié)庫存高位顯著抑制有效需求向上傳導(dǎo)。此外，港口場(chǎng)地趨于飽和，各港疏港壓力驟增，進(jìn)一步倒逼集港發(fā)運(yùn)規(guī)模萎縮，本周期大秦、張?zhí)畦F路周均運(yùn)量?jī)H有130萬噸，處于歷史同期低位水平，路港銜接效率轉(zhuǎn)差。在此情況下，賣方陷入被動(dòng)出貨狀態(tài)，加上大型煤企外購價(jià)格驟降30-40元/噸，市場(chǎng)報(bào)盤積極性與議價(jià)能力均有所減弱。

二、寒潮影響低于預(yù)期，短期利好因素出現(xiàn)踏空。今冬寒潮影響力度整體偏弱，北方多地未如期迎來大范圍降雪天氣，南方地區(qū)氣候也相對(duì)適中。冷空氣帶來的提振作用低于市場(chǎng)預(yù)期，待前期對(duì)市場(chǎng)的拉漲作用快速消退后，市場(chǎng)悲觀情緒有所加劇。數(shù)據(jù)顯示，12月上半月，沿海電廠單日耗煤量最高僅有206.8萬噸，較去年同期近220萬噸的峰值差距明顯；上半月耗煤量均值不足200萬噸，低于去年同期3.3%。傳統(tǒng)冬季電煤消費(fèi)旺季的提振作用尚未顯現(xiàn)，終端補(bǔ)庫需求釋放受到制約，買方在市場(chǎng)博弈中的主動(dòng)權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)。

短期來看，市場(chǎng)暫無較強(qiáng)利好因素支撐，沿海煤炭市場(chǎng)供需寬松格局將得以延續(xù)，價(jià)格存在進(jìn)一步下跌的可能。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2025年12月10日至2025年12月16日），沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅下跌。截至2025年12月16日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收689.44點(diǎn)，與12月9日相比下行8.74點(diǎn)，跌幅為1.25%。

具體到部分主要船型和航線，2025年12月16日與12月9日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)39.5元/噸，環(huán)比持平；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)20.7元/噸，環(huán)比上行0.2元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)22.6元/噸，環(huán)比持平。