本報(bào)告期（2026年2月25日至2026年3月3日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于689元/噸，環(huán)比上行4元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量312條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為751元/噸，長協(xié)綜合價(jià)格為682元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計(jì)算比例為1:9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有23個(gè)規(guī)格品價(jià)格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，本周期外貿(mào)供給持續(xù)受限引發(fā)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變動(dòng)，加之元宵節(jié)前中國內(nèi)貿(mào)供給同步偏弱，內(nèi)外貿(mào)供給端雙雙遭到掣肘，使得內(nèi)貿(mào)煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)沖高，疊加3月中長期合同價(jià)格同步上揚(yáng)，環(huán)渤海地區(qū)綜合煤炭?jī)r(jià)格小幅上漲。

一、從觀望到緊張，印尼煤炭政策時(shí)刻牽動(dòng)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)行情。自2025年底起，印尼關(guān)于煤炭減產(chǎn)以及恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅等消息，持續(xù)在煤炭市場(chǎng)發(fā)酵，終端最初持觀望態(tài)度。2026年2月，因印尼煤礦生產(chǎn)配額審批遲遲不落地且存在大幅減產(chǎn)預(yù)期，印尼礦商暫停煤炭現(xiàn)貨出口，此舉逐漸引發(fā)終端市場(chǎng)對(duì)于煤炭采購節(jié)奏的擔(dān)憂，加之印尼煤炭到岸價(jià)大幅跳漲，終端將采購渠道轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，帶動(dòng)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)行情在春節(jié)后持續(xù)上漲。近日，外煤報(bào)道稱印尼2026年煤炭產(chǎn)量初步定在7.33億噸，并未如此前傳聞的銳減至6億噸，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于印尼煤炭貨源供應(yīng)的緊張程度，周期末端內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)漲勢(shì)明顯放緩。

二、主產(chǎn)地有序復(fù)產(chǎn)，貨源轉(zhuǎn)移季節(jié)性受限。本周期煤炭主產(chǎn)地生產(chǎn)依舊偏弱，尤其中小煤礦復(fù)工較晚，基本在元宵節(jié)過后，周期末端港口貨源集港恢復(fù)性增加，沿海煤炭供給緊張局面緩解，價(jià)格上行幅度同步放緩。但冷空氣來襲，北方港口大風(fēng)及降雪等因素影響船舶走靠及裝船舶作業(yè)效率，貨源向下游轉(zhuǎn)移受限，支撐煤炭?jī)r(jià)格保持堅(jiān)挺。

后續(xù)來看，印尼煤炭出口政策不確定性較強(qiáng)，且初步產(chǎn)量7.33億噸與2025年產(chǎn)量8.174億噸相比減量明顯，外貿(mào)市場(chǎng)仍存在較大缺口，后續(xù)需時(shí)時(shí)關(guān)注進(jìn)口政策對(duì)我國煤炭結(jié)構(gòu)的影響。同時(shí)，中東地區(qū)局勢(shì)緊張，國際能源價(jià)格及運(yùn)輸成本和格局短期將保持震蕩，國際煤炭?jī)r(jià)格及供應(yīng)局面并不明朗。元宵節(jié)過后，上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，但煤炭消費(fèi)即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，供需博弈升級(jí)，后續(xù)煤炭?jī)r(jià)格震蕩調(diào)整概率加大。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2026年2月25日至2026年3月3日），沿海煤炭運(yùn)價(jià)延續(xù)上行走勢(shì)。截至2026年3月3日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收736.66點(diǎn)，與2月24日相比上行112.28點(diǎn)，漲幅為17.98%。

具體到部分主要船型和航線，2026年3月3日與2月24日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)41.7元/噸，環(huán)比上行8.9元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)22.5元/噸，環(huán)比上行2.5元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)24.4元/噸，環(huán)比上行3.0元/噸。